28.06.2012, 16:52
Количество просмотров 127

Российские банки на рынке корпоративных облигаций. Рейтинг долговых обязательств

В обзоре проведен анализ тенденций на фондовом рынке, который становится все более значимым источником ресурсов для российских банков....
Российские банки на рынке корпоративных облигаций. Рейтинг долговых обязательств

10 сентября независимое рейтинговое агентство RusRating выпустило новый обзор «Российские банки на рынке корпоративных облигаций. Рейтинг долговых обязательств».

В обзоре проведен анализ тенденций на фондовом рынке, который становится все более значимым источником ресурсов для российских банков. Объем облигационных займов банков, находящихся в обращении на российском фондовом рынке, ежегодно удваивается, хотя их удельный вес в ресурсной базе банков остается на невысоком уровне по сравнению с объемами средств, привлекаемых через выпуск еврооблигаций. Растущее влияние на формирование цены облигаций участниками рынка оказывают кредитные риски эмитентов, уровень которых выражается в кредитном спреде торгуемых ценных бумаг.

Виктория Белозерова, старший аналитик агентства RusRating, характеризует ситуацию на рынке облигаций следующим образом: «Объемы размещения облигаций банками растут, но в абсолютном выражении еще крайне невелики. Российский рынок облигаций ограничен в ликвидности по сравнению с рынком еврооблигаций. Кризисные явления на фондовых рынках Запада могут привлечь большее внимание эмитентов к российскому долговому рынку. Инструментом оценки кредитного риска эмитента при формировании стоимости облигационного займа может служить рейтинг облигации, присвоенный независимым рейтинговым агентством, основанный на качественной оценке всего спектра рисков эмитента с учетом параметров выпущенной облигации».

Весь объем облигаций российских корпоративных эмитентов, находящийся в обращении на рынке, на 1 июля 2007 года составил около 1,1 млрд. рублей, из которого около 24% приходится на облигации, выпущенные банками, и трети выпусков облигационных займов присвоены рейтинги RusRating.

Ключевые выводы обзора

Оценка кредитных рисков эмитента становится ключевым фактором определения стоимости облигационного займа.

Рынок долгов российских банков удваивается каждый год; с начала 2006 года эмитентам трети выпусков облигационных займов присвоены кредитные рейтинги RusRating.

Российский фондовый рынок становится все более значимым источником ресурсов для российских банков, в частности, для менее крупных региональных банков.

Фундаментальная оценка рисков не всегда учитывается участниками рынка при определении стоимости облигационного займа.

Динамика кредитного спреда торгуемой облигации напрямую коррелирует с соответственным изменением уровня кредитного рейтинга эмитента.

Рейтинг облигационного займа может быть использован в инвестиционных стратегиях, нацеленных на возможность арбитража на российском финансовом рынке.

Объем облигационных займов банков

Российские банки на рынке корпоративных облигаций. Рейтинг долговых обязательств - рис.1

Объемы размещения облигаций банками растут, но в абсолютном выражении еще крайне невелики. Российский рынок облигаций ограничен в ликвидности по сравнению с рынком еврооблигаций. Кризисные явления на западных фондовых рынках могут привлечь большее внимание эмитентов к российскому долговому рынку.

Общий объем обязательств банков вырос с начала 2006 года более чем на 72%. Основной прирост был обеспечен увеличением объемов привлекаемых средств банками с рынков капитала.

Удельный вес в ресурсной базе

Российские банки на рынке корпоративных облигаций. Рейтинг долговых обязательств - рис.2

По состоянию на 1 июня 2007 года около 1,4% ресурсов банков было сформировано за счет средств, привлеченных от выпуска облигаций и эта доля выросла с 0,8% в начале 2006 года

Теги:
#
PLUSworld в соцсетях:
telegram
vk
youtube

ТАКЖЕ ПО ТЕМЕ