2059
Венчурный капитал и новые финансовые технологии. Итоги круглого стола в Ташкенте
В модель венчурного финансирования, в отличие от классических инвестиций, заложена высокая вероятность разного рода рисков, в том числе сопряженная с потерей капитала. Как подстраховаться в ходе контакта с новациями в сфере современных технологий? Как защитить вложенные ценные ресурсы? Эти и многие другие моменты обсудили участники круглого стола «Стратегия развития рынка венчурного капитала в Узбекистане».
Его участниками выступили эксперты венчурной индустрии из таких организаций, как UzVC, Aloqa Ventures, Plug&Play, ICLUB, InnoTechnopark и Sturgeon Capital.
На круглом столе были рассмотрены следующие вопросы:
- Кем являются участники венчурной экосистемы и какова их роль?
- Университеты как площадка для взращивания стартап-проектов?
- Корпорации — главные заказчики инновационных проектов и модернизационных процессов.
- Международные финансовые институты — выход на внешние рынки финансирования.
Модератором выступил Дильшод Зуфаров, председатель Ассоциации венчурного инвестирования Узбекистана (UZVCA), сооснователь бизнес-клуба UzAngels. По его словам, «эксперты обсудили тенденции на рынке венчурного капитала, текущее состояние рынка, роль государственных венчурных фондов в развитии отрасли, а также существующие проблемы и способы их решения.
В ходе панельной сессии был отмечен предварительный объем рынка венчурного капитала в Узбекистане на 2023 год. Общий объем венчурных инвестиций составил 2,8 млн долларов. При этом 80% этой суммы придется на государственные венчурные фонды. Наиболее активными фондами по инвестированию в стартапы в последние годы были Aloqa Ventures и UZVC. Лидерами по привлечению инвестиций стали стартапы в сферах FinTech, E-commerce и EdTech. Надеемся, что данная конференция принесет свои плоды в будущем и станет способствовать развитию венчурного рынка в Узбекистане».
Также в ходе дискуссии обсуждался еще один очень важный тезис — государство как регулятор венчурного рынка. В частности, был озвучен целый ряд аспектов:
- Государственное стимулирование венчурного финансирования.
- Акселерации и инкубации как инструменты развития венчурного финансирования — создание условий генерирования идей, способы к взаимодействию других участников экосистемы и решения вопросов цифровизации между участниками, финансирования проектов.
- Необходимость в лице министерств и госкомпаний ставить задачи перед стартап-сообществом по решению определенных в обществе проблем (к примеру, возобновляемые источники энергии).
Подробнее на перечисленных моментах остановилась Хуршида Игамбердиева, главный юрисконсульт ИННО Технопарк, магистр Международного и Европейского права, самостоятельный соискатель Ташкентского государственного юридического университета. Подводя итоги мероприятия, эксперт отметила:
«ПЛАС-Форум «Финтех, банки и ритейл» стал особо значимым событием среди массовых мероприятий в Узбекистане. И весьма показательно, что в числе наиболее актуальных вопросов в этом году обсуждалось и венчурное финансирование. В эпоху интенсивного технологического прогресса мы видим, что страны — обладатели передовых технологий, технических решений и уникального оборудования — не жалеют средств и сил на привлечение и рост интеллектуального потенциала, который гарантирует развитие технологического процесса. В результате государства, отстающие в сфере технологий и инноваций, становятся зависимыми от обладателей передовых разработок и вынуждены платить завышенную цену за передовые услуги и продукты.
В ходе панельной дискуссии был озвучен опыт Ассоциации частных инвесторов — бизнес-ангелов Украины, переросший в венчурное финансирование на Европейском континенте. Активная вовлеченность бизнес-кругов в инновационное развитие служит хорошим примером успешного технологического прогресса в рамках бизнеса.
Касательно развития венчурного финансирования в Узбекистане было озвучено мнение, что в процессе эволюции рынка венчурного капитала основную роль в стимулировании инвесторов и «фаундеров» играет государство, проявляя политическую волю в направлении ускорения технологического и инновационного прогресса страны. При наличии достаточных денежных ресурсов стартап-проекты остаются без внимания со стороны коммерческих структур, без масштабного расширения, так как основным источником финансирования являются бизнес-ангелы, зачастую в лице родственников и друзей. При этом держатели крупных капиталов, такие как банки, не готовы идти на инвестиционные риски. И в соблюдение принципов кредитования, закрепленных ЦБ Республики Узбекистан, требуют как минимум 125% обеспечения заемных средств, что является непосильным и неподъемным для начинающих фаундеров.
С другой стороны, владельцы крупного бизнеса, такие как строительные компании, торговые розничные сети и иные структуры такого рода, не готовы вкладываться в высокорискованные проекты. В данном случае единственным катализатором интереса инвесторов могут выступать налоговые льготы и преференции. Мы видим это на примере Великобритании, где инвесторы получают 50%-ное освобождение от налогообложения в случаях финансирования высокорискованных бизнес-проектов.
Вместе с этим основная часть вузов до сих пор находится в руках и под надзором государства. Повышение внимания к программам образования, в рамках министерств и Академий наук, на стадии разработки и развития инновационных идей, поощрения студентов в этом направлении, привлечения в образовательный процесс представителей международных кругов, могло бы простимулировать интерес учащихся к изучению новых знаний и созданию своих стартап-проектов».
Также на тему государственного регулирования венчурного рынка высказались и другие спикеры. В частности, оживленное обсуждение вызвали такие темы, как:
- Венчурные фонды;
- Взаимодействие между участниками (stakeholders) венчурной экосистемы;
- Программы акселерации и инкубации + прокачка стартапов на выход на зарубежные рынки;
- Привлечение зарубежного венчурного капитала.
Махсуд Юсупов, инвестиционный директор UzVC, отмечая важность государственного стимулирования венчурного финансирования, подчеркнул: «Узбекистан сейчас находится в постоянном процессе институциональных реформ, в экономическом и политическом плане. Где-то получается хорошо, а где-то, к сожалению, не очень. На данный момент рынок капитала является приоритетной задачей, и в этой связи у венчурного финансирования есть своя роль в долгосрочной перспективе. В целом же государство может влиять на венчурный рынок — напрямую или косвенно.
Во-первых, государство устанавливает законы и регулятивные рамки для венчурных инвестиций. Речь идет о разработке и применении норм и правил для прозрачности корпоративного управления, раскрытия информации, защиты инвесторов и других аспектов венчурного рынка.
Во-вторых, государство может стимулировать рост и развитие венчурного капитала путем введения налоговых стимулов и прямых грантов. Это налоговые льготы для венчурных капиталистов или стартапов, государственные фонды венчурного капитала или специальные программы поддержки стартапов.
В-третьих, государство может действовать как инвестор, напрямую вкладывая средства в стартапы или венчурные фонды через свои собственные государственные фонды венчурного капитала.
Наконец, государство может влиять на венчурный рынок через политику в образовательной сфере и научные исследования, поддерживая в рамках этих программ инновации и предпринимательство на уровне университетов и исследовательских центров.
Сейчас в Узбекистане относительно слабые показатели венчурного финансирования — 20 центов на душу населения. Это примерно 7 млн долл. в рамках республики в целом из расчета 35 млн населения.
Для сравнения приведу данные из других стран. Например, в Бангладеш данный показатель составляет 1 долл. на человека, в Пакистане — 1,6, в Индии — 30, в Китае — 74,6, в США — около 1 тыс. долл. на человека.
Я бы назвал эти цифры отрезвляющими. Это хороший сигнал, чтобы поменять тренд.
Мы в UzVC изначально определили для себя: есть вещи, на которые мы можем влиять и на которые влиять не можем. Поэтому сразу определили путь развития, в рамках которого будем инвестировать в иностранные венчурные фонды, которые в свою очередь будут вкладываться в стартапы. Таким образом, будет создан эффективный механизм распределения денег налогоплательщиков. На данный момент в сотрудничестве с Министерством экономики и финансов уже разработан проект фонда, который подразумевает выделение 30 млн долл. США в венчурную отрасль.
Основная причина, почему мы работаем в основном с иностранными венчурными фондами, заключается в том, что пока местные венчурные фонды в большинстве случаях новички, а мы хотим привлечь более опытных игроков, у которых глубокий опыт в инвестировании и взращивании больших успешных компаний. Есть такой известный венчурный инвестор Джон Дуерр (John Doerr) — партнер инвестиционной компании Kleiner Perkins Caufield & Byers. Так вот он в свое время говорил: «Необходимо примерно 30 млн долл. США, чтобы взрастить опытного венчурного инвестора». Он подразумевал, что инвестор учится на ошибках и потерях. В случае Узбекистана у нас нет такой роскоши, мы хотим привести в бизнес сразу опытные венчурные фонды».
Оксана Райм, исполнительный партнер ICLUB в Азии, отметила по окончании мероприятия: «Форум собрал большое число гостей и интересных спикеров из разных стран. Создалось впечатление, что, если мы останемся еще на день, обязательно найдем о чем еще поговорить. С удовольствием рекомендую ПЛАС-Форум к посещению всем заинтересованным экспертам в области финансов, банковского сектора!
В целом следует отметить, что венчурный рынок в Узбекистане развивается стремительно, мы видим большой интерес со стороны ангелов инвесторов, желание обучаться и инвестировать как в локальные, так и в международные сделки.
Государство также прилагает усилия к развитию этого сектора. Появляются новые венчурные игроки, акселерационные программы и программы внутренних корпоративных инноваций. ИТ-парк Узбекистана ежегодно растет в объеме экспорта — все это позитивные изменения.
Однако остаются ограничивающие факторы на законодательном уровне. Необходима реформа законодательства о движении капитала, некоторые другие изменения, которые еще значительно усилят скорость развития этого института на рынке. Мы, со своей стороны, как клуб ангелов, видим большой потенциал этого рынка и готовы инвестировать свои ресурсы в его развитие».
Подробнее об итогах других круглых столов, состоявшихся в рамках ПЛАС-Форума «Финтех, банки и ритейл», читайте в одном из ближайших номеров журнала «ПЛАС».
Напоминаем о Международных ПЛАС-Форумах в 2023 году!
- «Payments & Cash Circulation» («Платежный бизнес и денежное обращение») пройдет в Москве 13–14 сентября 2023;
- «Финтех без границ. Цифровая Евразия» состоится в Алматы (Казахстан) 17–18 октября 2023;
- «Retail Central Asia» пройдет в Ташкенте 22–23 ноября 2023.
